Куда инвестировали клиенты Альфы в марте

На графике по правой оси изображено процентное соотношение сделок по покупке и продаже, по левой — динамика индекса S&P500, который показывает изменение цены портфеля, состоящего из акций 500 крупнейших американских компаний.

Первые дни марта рынок продолжал падать. Со своих максимумов S&P500 снизился на почти 200 пунктов, а индекс технологических компаний Nasdaq-100 и вовсе потерял более 11%. Клиенты Альфы (уже традиционно) не согласились с трендом: доля сделок по покупке увеличилась до 73% во время падения — это рекордный показатель за март.

Затем S&P500 продолжил рост вплоть до середины месяца, снова обновив исторические максимумы. Этому способствовала новая инъекция ликвидности на рынке после принятия пакета стимулов в США, а также продолжение ротации вложений в акции стоимости. Однако клиенты принципиально не меняли своих позиций: на новом максимуме доля покупок и продаж даже сравнялась. 

Такая же картина снижения доли сделок по покупке сформировалась к концу марта — и тоже на обновлённых максимумах рынка.

Март вернул инвесторов к привычным бумагам. Обратно в топ акций по сделкам вернулись Nio, Tesla и старожил Apple. Тем не менее, остались в списке и звёзды «Реддита» GameStop и Riot Blockchain, которые продолжают летать вверх-вниз вот уже второй месяц подряд, привлекая самых отчаянных трейдеров. Выражаясь более профессионально, за последние 2 месяца дневная волатильность котировок GME и Riot составила 28,5% и 12,7% соответственно. Для сравнения, у S&P500 данный показатель равен всего 0,99%.

Что касается объёмов торгов в долларах, здесь в лидерах Tesla, котировки которой за месяц изменялись в широком диапазоне — более 20%. Популярными были и хорошо припавшие технологические компании — Microsoft, Square, MasterCard.

В марте в топе операций с российскими акциями было много сюрпризов. Так и не смог отвоевать чемпионские позиции «Газпром», зато в топ вернулся «Сбер». Фонд первичных размещений, который позволяет инвестировать в IPO, уже не так популярен из-за охлаждения рынка. Первое место занял «Норильский никель», который шокировал рынок пересмотром своих объёмов производства из-за аварии. Так, котировки компании снизились почти на 13%. Новичком в топе также стал «Казаньоргсинтез» (KZOS), который за месяц вырос почти на 16%, став одним из лидеров российского рынка.

По объёму торгов в российский топ попало немало новых имен: Новороссийский морской порт, россети «Волга» и «Сибнефть». Первые две компании уже несколько месяцев теряют в стоимости, что, видимо, побудило инвесторов закрыть позиции.

Март продолжил и усилил волатильность февраля. Причиной этому был наблюдавшийся рост доходности Казначейских облигаций США. Перспективы экономического восстановления повышают инфляционные ожидания, что побуждает многих инвесторов переводить средства из акций роста в акции стоимости, а также смотреть в сторону сырьевых рынков. Тем не менее, фондовые рынки до сих пор купаются в море ликвидности, которую раздаёт президент США Джо Байден в виде фискальных стимулов и федеральная резервная система США — в виде монетарных. Следовательно, мы не ожидаем падения рынков в ближайшее время, но небольшие просадки в 4–5% не кажутся маловероятными. Продолжайте быть осторожными и ставьте стоп-лоссы.