Декабрь оказался достаточно турбулентным как на фондовом, так и на долговом рынке. Не успели акции отскочить после падения из-за нового штамма «омикрон», как пришла другая беда: центральные банки стран с развитой экономикой стали повально намекать на скорое прекращение стимулирующей монетарной политики.
Федеральная резервная система США (ФРС) заявила об ускорении сворачивания программы скупки облигаций. Теперь регулятор будет сокращать покупки на $30 млрд в месяц (предыдущий план составлял $15 млрд), что завершит программу стимулирования уже в марте этого года. Помимо этого, судя по опубликованным данным декабрьского заседания американского центробанка, ожидается, что в 2022-м ставка может быть повышена в три раза. Особенно больно эти новости ударили по высокотехнологичным компаниям из индекса Nasdaq.
Банк Англии по итогам заседания 16 декабря установил базовую процентную ставку на уровне 0,25%. Он стал первым ведущим центральным банком, который увеличил стоимость заимствований после начала пандемии. Большинство аналитиков ожидали сохранения ставки на уровне 0,1%.
Европейский центробанк оставил ставку без изменений, но дал однозначный намёк на сворачивание программы количественного смягчения (QE) в ближайшее время.
Только банк Японии решил не спешить со сворачиванием связанных с пандемией программ помощи. Совет управляющих ещё на полгода продлил программу кредитования малых предприятий, испытывающих трудности, но предупредил, что начнёт постепенно отказывать более крупным предприятиям в поддержке (с апреля 2022-го).
Как это повлияло на наполнение портфеля фонда «Сбалансированный»: в текущих условиях мы видим признаки того, что инвесторы активно закладывают грядущее повышение ставки в цены активов фондового рынка. В ближайшее время мы воздержимся от покупки акций роста — акций перспективных молодых компаний, которые могут даже не иметь прибыли. Инвесторы покупают такие бумаги в ожидании будущих успехов компаний и активно распродают в турбулентные времена, что уже видно на рынке.
Вместе с тем, мы присматриваемся к бумагам отдельных крепких компаний, которые пострадали во время недавних распродаж. Среди них — «Сбер» и Kaspi.kz.