Долговые рынки продолжают «сползание» без каких-либо отскоков — на фоне сохраняющегося ожидания повышения ставок.
Очередной месяц падения цен на рынках еврооблигаций привёл к снижению активности эмитентов. Бум на рынке высокодоходных облигаций развивающихся стран сменяется тревожным затишьем. Так, суверенные заёмщики на развивающихся рынках с рейтингами ниже инвестиционного уровня не разместили ни одного выпуска облигаций с начала года. На рынке корпоративных бумаг было зафиксировано небольшое количество относительно мелких сделок. И лишь один выпуск превысил по объёму $500 млн.
За предыдущие два года компании и правительства выпустили облигаций более чем на $250 млрд — на фоне значительного спроса инвесторов на высокодоходные бумаги. Сегодня на глобальные долговые рынки влияет распродажа казначейских облигаций США, а угроза вторжения РФ на Украину дополнительно стимулирует инвестменеджеров избегать рисковых вложений.
Экономисты Goldman Sachs прогнозируют, что ФРС будет повышать процентные ставки агрессивнее, чем ожидалось ранее. Экономисты банка теперь считают, что ФРС повысит бенчмарк с околонулевого уровня на 25 базисных пунктов пять раз в этом году, а не четыре, в результате чего к концу года ставка вырастет до 1,25–1,5%. Goldman Sachs предсказывает повышения в марте, мае, июле, сентябре и декабре. И ожидает, что регулятор объявит о начале сокращения баланса в июне.
В данных условиях мы продолжаем следовать нашей стратегии на долговых рынках, которая заключается в поиске выпусков эмитентов с хорошим кредитным качеством и относительно коротким сроком погашения. Активно отбираются бумаги из секторов, которые потенциально могут оказаться бенефициарами ключевых прогнозируемых трендов 2022–2023 годов. Это финансовый сектор (крупнейшие банки), нефтяной сектор (ведущие нефтедобывающие компании), металлургическая отрасль (угольные, золотодобывающие компании).