Почему «растут» или «падают» курсы валют? Объясняем 6 важных факторов

Баланс внешней торговли

Вот как он работает.

Когда компаниям для своего дела нужно купить товары и услуги за рубежом за иностранную валюту, то растет спрос на иностранные деньги и предложение отечественных денег. Это иногда приводит к ослаблению курса национальной валюты.

И наоборот, когда компании продают свои товары за рубеж, получают оплату в иностранной валюте и затем продают ее на внутреннем рынке Беларуси, это повышает предложение иностранной валюты внутри страны. Такая ситуация, при прочих равных, способствует укреплению курса национальной денежной единицы. Например, белорусского рубля.

В краткосрочном периоде синхронный рост экспорта и курса валюты могут говорить об эффективности экономики. Но дальнейший рост курса делает экспортные товары все более дорогими и, соответственно, менее конкурентоспособными на мировом рынке. Тогда страна-экспортер может принять какие-то меры, чтобы ограничить рост своей валюты, иногда даже «роняет» его.

Популярность валюты в международных расчетах

Один из ключевых факторов, определяющих курс национальной валюты – ее востребованность при международных финансовых и торговых операциях. Например, для покупки товаров необходимо купить доллары, нужные для расчета за эти товары. Так создается постоянный внешний спрос, укрепляющий курс.

Если валюта, сверх того, становится «резервной», т.е. ее используют в своих резервах зарубежные банки, то ее курс укрепляется еще больше!Это касается наиболее популярных валют: в первую очередь – долларов США, затем – евро и др. В последнее время к ним присоединяется китайский юань.

Внутренний спрос на валюту

Мы привыкли, что спрос на иностранную валюту возникает при снижении рубля. Но, с другой стороны, внезапный спрос на иностранные деньги снижает курс отечественных. Иногда это напоминает цепную реакцию: "рубль упал" - "все побежали за долларами или за бытовой техникой".  То есть, люди начинают активно приобретать импортные товары. Компании, чтобы всем всего хватило, покупают больше иностранной валюты, чтобы купить еще больше товаров. Возникает дефицит валюты, а дальше – как уже было описано для внешнеторгового баланса.

Стремление граждан хранить сбережения в иностранной валюте тоже увеличивает спрос на нее и ослабляет курс национальной денежной единицы. Так случается, когда валютные вклады оказываются заметно выгодней депозитов в отечественной валюте.Курс национальной валюты падает, когда население и бизнес ожидают его падения и заранее покупают иностранные деньги.По сути – везде тот же механизм зависимости цены от спроса и предложения.

Яркие исторические примеры – обвалы курсов валют во время финансовых кризисов в Мексике в 1994 году, в Азии в 1997-1998 годах, в России в 1998-1999 годах. Во всех случаях падение произошло не по вине населения, но активные покупки чужих валют усугубляли положение собственной валюты.

Действия центральных банков и государственных органов

Самый простой и понятный пример – девальвация денег при их избыточном выпуске. Но существует и более разумная денежно-кредитная политика. Ее ключевым аспектом обычно становится управление процентной ставкой.  

Поясним: процентную ставку Национальный банк Республики Беларусь использует при предоставлении кредитов другим финансовым организациям, в частности, коммерческим банкам.

Повышение процентной ставки делает национальные активы - вклады и государственные облигации - более привлекательными для инвесторов, поскольку они приносят более высокую доходность. Это повышает спрос и курс валюты, в которой приобретают активы.

Снижение процентной ставки, напротив, делает активы в этой валюте менее привлекательными, что ослабляет спрос и приводит к падению курса. Таким образом, манипулируя процентными ставками, центральные банки могут влиять на стоимость национальной валюты.

Центральные банки могут напрямую вмешиваться в работу валютного рынка через так называемые валютные интервенции. Это означает, что они покупают или продают национальную валюту в обмен на иностранную. Повышение спроса или предложения валюты двигают курс в нужную строну.

Спекуляции на валютном рынке

На курсы валют могут серьезно влиять спекуляции. Под спекулянтами, в данном случае понимаются торговцы, которые пытаются получить прибыль, делая ставки на движение курсов валют. Они могут открывать длинные позиции, рассчитывая на укрепление валюты, или короткие позиции, ожидая её ослабления.

16 сентября 1992 года, в день, известный как «Черная среда», резко упал курс фунта стерлингов. После того, как Джордж Сорос, известный инвестор и спекулянт, продал на валютном рынке огромное количество английских фунтов. Сорос и его фонд Quantum Fund занимали и продавали фунты, что создало заметное давление на курс этой валюты.

Давление усилилось, когда другие спекулянты последовали их примеру.В итоге фунт упал в цене. Сорос заработал около 1 миллиарда долларов и получил прозвище «человек, который обрушил Банк Англии», а Великобритания была вынуждена выйти из Европейской валютной системы.

Правда некоторые экономисты считают, что Сорос лишь воспользовался уже имеющимися экономическими условиями, которые и так бы привели к падению фунта.

Привязка валют к рынкам сырья и другим валютам

Многие валюты довольно жестко зависят от цен на сырьевых рынках. Так, в прошлые годы курс российского рубля менялся вместе с ценой нефти. Колебания валютного курса были настолько синхронны с нефтяными котировками, что впору завидовать мастерам фигурного катания. Что-то подобное случалось с валютами других стран, активно торгующих сырьевыми товарами.

Если зависимость некоторых валют от экспортных цен остается неформальной, то привязка курса одной валюты к другим происходит довольно часто. Так, белорусская валюта неоднократно падала и укреплялась относительно доллара просто потому, что наш рубль привязан к валютной корзине, где главным является российский рубль, затем доллар и китайский юань. Рост доллара компенсировался падением российского рубля (или наоборот), а стоимость корзины к белорусскому рублю не менялась.