Альфа-Банк и ММВБ: возможности долгового финансирования на ММВБ для белорусских эмитентов

9 сентября 2011 года в Минске прошел семинар «Возможности долгового финансирования на ММВБ для белорусских  эмитентов». Организаторами семинара выступили Альфа-Банк и Московская межбанковская  валютная биржа.

В ходе обсуждения участники остановились на основных  тенденциях в развитии белорусского рынка облигаций, рассмотрели его проблемы,  преимущества и перспективы.

Так, в своем докладе представители Московской  межбанковской валютной биржи — Иван Фатеев и Мария Харлашкина — рассказали о возможностях  ММВБ для эмитентов из Беларуси. В свою очередь, партнер Юридической группы «АПЛ  и партнеры» Александр Ложников проанализировал правовые вопросы выпуска  облигаций. Представитель Альфа-Банка (Россия) Александр Бойцов рассмотрел  преимущества российского рынка капитала для привлечения долгового  финансирования белорусских компаний. Альфа-Банк (Беларусь) в лице Сергея  Муханова выступил с докладом «Инвесторская база в облигации белорусских  компаний».

Как отметил Директор департамента международных и фондовых  операций ЗАО «Альфа-Банк» Сергей Муханов, белорусский рынок облигаций  имеет свои преимущества, главное из которых — льготное налогообложение, которое  одновременно является и основным недостатком. В этой ситуации банки, пользуясь  налоговой льготой, организовывают выпуски корпо-облигаций для предприятий и  полностью выкупают весь выпуск. Таким образом, основными игроками на рынке ценных  бумаг являются банки.

 — Казалось бы, что в этом плохого? — говорит Сергей  Муханов. — Ведь предприятие получает финансирование, а банк пополняет свой  портфель ценных бумаг. Но так теряется самое главное — ликвидность ценных бумаг  и публичная история займов.  В результате складывается ситуация, когда определить  рыночную цену облигаций очень сложно.  — Ограничивается возможность формирования публичных  кредитных историй для предприятий-заемщиков. Ведь выпуск оседает в портфелях  банка, и никто о нем не узнает, — отмечает С.Муханов. — Таким образом, эмитенты  сами себя наказывают. Пусть они нашли финансирование на несколько десятых долей  процента дешевле, но потеряли публичную кредитную историю — о выпуске никто не  знает, его никто не покупает. На рынке будут продолжать доминировать банковские  учреждения, — считает он, — в нашей стране нет независимых пенсионных фондов,  нет инвесткомпаний и хедж-фондов, которые могли бы вкладываться в корпоративные  облигации.

Возможными линиями развития — мнению участников  семинара — могли бы стать выходы на западные рынки, однако это связано с  определенными сложностями. Эффективной альтернативой еврооблигациям эксперты  считают российский рынок, который можно охарактеризовать как молодой, но  достаточно развитый. Важной характеристикой этого рынка является то, что российские  инвесторы более благосклонны к белорусским облигациям и готовы предоставлять  ресурсы под более низкие, чем на международных рынках, проценты.

Справка:

ЗАО «Альфа-Банк» (Беларусь) создано в 1999 году  (до ноября 2008 года — ЗАО «Банк международной торговли и инвестиций»  (ЗАО «Межторгбанк»). В июле 2008 года консорциум Альфа-Групп завершил  сделку по приобретению более 88% данного банка. В настоящее время  консорциуму принадлежит 96,5% акций банка.

Альфа-Банк является универсальным банком и предлагает  свои услуги через головной офис и 14 отделений в г. Минске  и других регионах Республики Беларусь.

Альфа-Банк — один  из лидеров на рынке капитала Республики Беларусь. В частности, только  за 2010 год банк организовал более 10 выпусков облигационных займов  на рынке Республики Беларусь на общую сумму более 250 млрд. рублей.

Альфа-Банк имеет богатый опыт организации и участия в международных  форумах, на которых банк презентует как собственные инвестиционные  возможности, так и возможности работы на рынке Республики Беларусь. В  2009 году банк выступил партнером проведенного в Минске VI Облигационного  конгресса стран СНГ и Балтии. В 2010 году Альфа-Банк провел собственные  инвестиционные форумы в регионах Беларуси — Гродно и Гомеле. В  июле 2010 года Альфа-Банк принял активное участие и представил доклад, посвященный  возможностям работы на финансовом рынке Республики Беларусь, на VII  Облигационном конгрессе стран СНГ и Балтии в Ереване. В сентябре 2010  году ЗАО «Альфа-Банк» (Беларусь) принял активное участие и выступил  с докладом о рынке облигаций Беларуси на прошедшей  в Лондоне Конференции «Инструменты с фиксированной доходностью  в странах СНГ и Балтии». В ноябре 2010 года ЗАО «Альфа-Банк»  (Беларусь) выступил Генеральным партнером Белорусского инвестиционного форума  по Франкфурте-на Майне.