Инвестиционный дайджест Альфы: куда инвестировать в мае

Инвестиции в белорусских рублях

На внутреннем рынке сохраняется интерес к облигациям в белорусских рублях, как банковским, так и биржевым.

Облигации Альфы

Актуальные ставки по облигациям Альфа Банка Беларусь (на 23.04.2026): доходность растет вместе со сроком размещения — от 4,5% на 1 месяц до 13% при сроке свыше 18 месяцев. В таблице ниже можете быстро оценить зависимость доходности от срока и выбрать подходящий горизонт инвестирования.

Облигации на БВФБ

Доходности по отдельным выпускам достигают 16–20% годовых в BYN в зависимости от эмитента и срока до погашения. Среди эмитентов — Айгенис и Авангард Лизинг, с датами погашения до 2030 года.

Инвестиции в USD: государственные облигации

Ключевые преимущества:

• Доход не облагается налогом (независимо от срока владения);
• Облигации обеспечены средствами республиканского бюджета и имеют первоочередное право на погашение по отношению к другим платежам при исполнении бюджета;
• Государственные облигации даже надежнее банковских вкладов, при этом, доходность по облигациям выше последних.
• Возможность получать доход в иностранной валюте по курсу НБРБ;
• Возможность продать облигации до истечения срока по рыночной цене избавляет от ограничений безотзывных вкладов (снять которые можно в исключительных ситуациях).

Цифровые финансовые активы (ЦФА)

ЦФА — это относительно новый, но уже очень популярный класс активов, основанный на блокчейне. В Беларуси они также известны как токены и регулируются декретом №8.

ЦФА дают инвесторам доступ к альтернативным инструментам:

• долговым обязательствам корпораций;
• активам с гибкими параметрами доходности и срока;
• инструментам, недоступным на классическом рынке.

Для эмитентов это способ быстрее и дешевле привлекать финансирование и создавать новые финансовые продукты.

Актуальные выпуски ЦФА (на 23.04.2026):

Доходность по таким инструментам находится в диапазоне примерно 4,2%–7,5% в валюте. Среди эмитентов — А-Лизинг, РиэлтБай, Евротайм, Монлибон и другие.

Что происходит на крипторынке: основные тренды

Базовый сценарий на конец 2026 года: восстановление котировок биткойна примерно до $80–90 тыс.,

рискованный — снижение до $45–55 тыс.

• 2025 год – перелом тренда для биткойна (BTC). К концу года 60% из 24 крупнейших банков США начали развивать или запустили BTC-проекты: от кастодиальных решений до продуктов по управлению капиталом. Впервые отмечается интерес к сектору на уровне государств: создание национального крипто резерва из конфискованных биткойнов в США.
• Новый тип инвесторов. В 2025 году ключевыми институциональными покупателями BTC стали DAT-компании (Digital Asset Treasury), привлекающие капитал для покупки и хранения криптовалют, на фоне более благоприятных норм регулирования и стандартов отчетности. При росте BTC DAT привлекают новый капитал и покупают новые BTC; при снижении BTC– у DAT значительно сокращается способность привлекать капитал или она вовсе вынуждена продавать активы для покрытия обязательств.
• Высокая активность хедж-фондов. К сентябрю-октябрю 2025 года хедж-фонды инвестировали рекордные суммы в стратегии на BTC. 10–11 октября 2025 года перегретый рынок на фоне новых заявлений о тарифных войнах между США и Китаем столкнулся с рекордной волной принудительного закрытия позиций (ликвидация порядка $19 млрд за сутки). В итоге котировки биткойна снизились с исторического максимума $124 тыс. почти вдвое — до $65–75 тыс. в первом квартале 2026 года.
• В 2026 году мировая геополитика давит на рискованные активы. Слабость BTC в текущем году, скорее всего, объясняется не утратой его долгосрочной инвестиционной привлекательности, а сменой настроя на мировом финансовом рынке. На рынке произошло снижение интереса к рискованным активам на фоне геополитической неопределенности, сокращение спекулятивного потенциала и ухудшение условий привлечения капитала для DAT-компаний.

Два сценария по BTC до конца года.

• Базовый предполагает относительно быстрое завершение военного конфликта на Ближнем Востоке. ФРС США снижает ставку на 0,25% только в четвертом квартале 2026 года до 3,25-3,50%. Цена BTC в районе $80–90 тыс.к концу года.
• Рискованный предполагает, что военные действия затянутся до конца 3К26. ФРС США поднимет ставку два раза по 0,25%. BTC торгуется в диапазоне $45–55 тыс.
  

Валютный рынок: тренды

Потенциал ослабления курса российского рубля до 80-85 RUB за доллар. Вот какие факторы на это влияют:

• Минфин в начале марта 2026 года приостановил операции на валютном рынке по бюджетному правилу в связи с планируемым понижением цены отсечения (позднее было принято решения продлить действие этой меры до 1 июля).
• Отсутствие покупок валюты со стороны Минфина в условиях поступления на рынок новой валютной выручки от высоких цен на российскую нефть способствовало укреплению рубля (прогноз укрепления в районе 70 рублей за доллар).
• Недавно министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительство планирует рассмотреть вопрос о более быстром возобновлении операций по бюджетному правилу.
• Ожидается, что Минфин начнет покупки валюты по бюджетному правилу уже в мае ввиду относительно крепкого курса рубля. В мае–июне 2026 года объем покупок в рамках бюджетного правила может составить около 450 млрд. руб.
• В силу новых обстоятельств тренд на укрепление рубля, наблюдающийся с середины марта, вероятно, скоро прервется. Рубль может подешеветь до 80-85 за доллар в мае и стабилизироваться на этом уровне в ближайшие месяцы.

Российский рынок акций: торговые идеи

Валютные облигации российских компаний

* итоговая доходность к погашению может отличаться после уплаты налогов. Для нерезидентов РФ купонный доход по облигациям облагается по ставке 10%, доход от прироста рыночной стоимости по ставке 30%.

** доступ к российскому фондовому рынку предоставляется через брокера-партнера “Go Invest.